7月17日，国际金价走出了一波令人心跳加速的“深V”走势。当天，美国公布的6月零售销售数据表现强劲，增长0.6%，超出市场预期；同时，初请失业金人数也降至22.1万人。在这两大数据的双重推动下，美元指数一度飙升至98.95，创下当月新高，现货黄金价格则瞬间被压制，跌至3309.82美元/盎司的日内低点。

然而，市场随后出现了戏剧性反转。金价强势反弹，最终收于3338.86美元/盎司，仅微幅下跌0.25%。这种看似“假摔”的行情，实则暴露了当前市场的深层矛盾：尽管经济数据暂时为美元提供了上涨动力，但投资者对关税政策可能引发的通胀担忧，正在悄然形成黄金的“隐形买盘”。到了7月18日亚市早盘，现货黄金价格在窄幅区间内震荡，目前交投于3342.05美元/盎司附近。

尽管美元与美债收益率同步上涨对金价构成压制，但每次金价下跌时，都有强劲的买盘涌现。这背后，是精明资金在悄悄布局。值得注意的是，当10年期美债收益率攀升至4.495%的月内高位时，黄金价格却拒绝进一步下跌，这种背离现象暗示市场对美联储未来政策走向存在严重分歧。

近期，美国经济数据的强劲表现，为美联储推迟降息提供了有力支撑，同时也对黄金价格构成了短期压力。具体来看，6月零售销售数据增长0.6%，核心零售销售（剔除汽车、汽油、建材和食品服务后）增长0.5%，显示出消费者支出在第二季度温和复苏。

劳动力市场方面，数据同样表现亮眼。美国劳工部报告显示，截至7月12日当周，初请失业金人数减少7000人，降至22.1万人，创下三个月新低，且低于市场预期的23.5万人。虽然续请失业金人数小幅增加至195.6万人，但整体仍处于历史低位，表明劳动力市场稳定，为消费支出提供了有力支撑。

失业救济申请数据反映出劳动力市场持续稳步增长，与过去几年的趋势相符。然而，工资增长放缓、房价下跌以及贸易政策的不确定性，可能削弱未来的消费能力。这些潜在风险，为黄金价格提供了长期支撑。

当前，美联储内部正围绕政策路线展开激烈争论。理事库格勒的强硬表态，犹如一记“鹰派重拳”。她明确警告称：“当关税开始推高消费品价格时，我们必须维持限制性政策，以遏制通胀预期。”这番言论直指特朗普政府对华加征关税的连锁反应——6月，家居用品、电器等关税敏感商品价格已出现明显上涨。

美元与美债收益率的行情变化，对黄金价格在短期内的走向有着关键影响。周四当天，美元指数攀升了0.36%，盘中一度触及98.95的高位，这是自6月23日以来的最高点。此次美元走强，主要得益于强劲的经济数据拉高了收益率，而非市场此前担忧的经济疲软状况，这为美元的强势表现提供了有力支撑。由于黄金以美元计价，美元升值使得持有其他货币的投资者购买黄金的成本增加，进而直接对金价形成压制。

在相关数据公布后，现货黄金价格一度下探至3309.82美元/盎司。不过，随后市场出现逢低买入的操作，为金价提供了支撑，最终现货黄金收报3338.86美元/盎司，跌幅收窄至0.25%。可见，美元和美债收益率的上升，是导致黄金市场表现疲软的主要因素。但从年度走势来看，美元指数年内仍下跌了9%，这暗示着从长期趋势而言，美元的疲软态势或许能为黄金价格提供一定程度的支撑。

关税政策方面存在的不确定性，为黄金的避险属性提供了发挥空间。尽管短期内金价受到美元和收益率上升的抑制，但贸易紧张局势若进一步升级，极有可能引发市场的避险情绪升温，从而推动金价反弹。此外，特朗普对美联储主席鲍威尔施加压力，以及由此引发的关于货币政策独立性的争议，也为黄金市场带来了更多的不确定性因素。前美联储理事瓦尔许提出，有必要重新审视美联储与财政部之间的协议，这一观点可能会进一步动摇市场对美联储独立性的信心，进而提升黄金对投资者的吸引力。

综合多方面因素来看，当前黄金市场正处于多种力量相互博弈的复杂局面中，这些力量包括美联储的政策走向、美国公布的经济数据、美元的走势以及关税政策的变化等。美联储推迟降息的决策、强劲的零售和就业数据，还有美元与美债收益率的上升，在短期内都对金价形成了压制。然而，逢低买盘的出现，表明市场对黄金的长期价值仍抱有信心。关税政策的不确定性以及潜在的通胀压力，可能会进一步凸显黄金的避险功能，增强其吸引力。同时，美联储内部对于降息时机的看法存在分歧，这也为金价未来的走势增添了更多的不确定性。

市场有风险，投资需谨慎！