特朗普关税政策引发市场震荡，多重因素交织下金价波动加剧

事件驱动：关税冲击波

美国总统特朗普于当地时间7月7日宣布，将从8月1日起对来自日本、韩国等14个国家的进口商品加征25%至40%不等的关税。此消息引发市场避险情绪波动，黄金市场率先反应。7月8日亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，企稳于3330美元/盎司关口上方。而在前一日（7月7日），受消息冲击，伦敦现货黄金及COMEX黄金期货价格一度快速跳水，现货金价失守3310美元/盎司，盘中跌幅超1%，随后呈现探底回升态势。

分析师：多重因素叠加，波动风险上升

市场普遍预期，未来金价波动性可能显著加剧。主要驱动因素包括：特朗普关税政策落地： 8月1日关税生效日期临近，其具体影响及可能引发的贸易摩擦升级是核心焦点。全球央行政策信号： 美联储等主要央行的货币政策走向至关重要。本周四（7月10日）美联储将公布6月货币政策会议纪要。美联储上月连续第四次暂停降息，但市场正密切关注其政策框架调整，为未来可能的宽松政策（如降息）进行预期铺垫。目前市场中性预期是美联储可能从9月开始降息。若贸易政策趋于明朗，降息预期可能进一步强化。

关键宏观经济数据： 即将发布的全球经济数据将为增长前景和央行决策提供依据。

央行购金：长期支撑力量

尽管短期波动加剧且金价处于高位令上行略显犹豫，但长期支撑因素依然存在。中国央行持续增持黄金储备，这代表了更广泛的趋势。瑞银资产管理最新对全球40家央行的调查显示：超半数受访央行预计全球经济将陷入滞胀。

美国政策不确定性和对美元信心的疑虑正推动资产配置多元化。欧元与人民币被视为主要替代选项，而52%的受访央行计划增持黄金。67%的央行预测黄金将成为未来10年的最佳资产。黄金作为规避地缘政治风险和金融制裁工具的作用日益凸显。自2022年底以来金价涨幅已超100%，促使多国加速运回海外黄金储备。

中长期展望：中枢上移逻辑未改

综合来看，中长期支撑金价的核心逻辑未变：全球央行持续购金 + 美元信用体系面临挑战。近期美联储降息预期的升温也为金价提供了支撑。市场普遍持续看好黄金价格中枢的长期上移趋势。

看空观点浮现：花旗警示风险

值得注意的是，市场并非一致看多。花旗银行于7月1日发布的报告提出看空观点：

理由：地缘政治紧张局势可能降温，同时全球经济增长前景改善。

预测：预计到2026年下半年，金价可能回落至2500-2700美元/盎司区间。

逻辑：当前金价已充分甚至过度反映了未来降息预期，限制了其进一步上涨的空间。

市场展望：谨慎观望为主

在特朗普关税政策走向、主要央行（尤其是美联储）明确的政策信号、关键贸易谈判结果以及重要经济数据发布等重大线索明朗化之前，黄金市场交易商预计将保持谨慎态度。此外，美元汇率走势及各国央行的实际购金力度也将持续影响国际金价的后续走势。多空因素交织下，黄金市场正面临更大的波动性和方向性选择。

市场有风险，投资需谨慎！